*？？ Kiwoom Research | FIXED INCOME – Daily Report 21 Oct 2026* _This document is for information only and for the use of the recipient. It is not to be reproduced, copied, or distributed to others._ *？？ Yield Global Melemah, Tekanan Rupiah dan Risiko Kredit Tetap Perlu Dicermati* *？？ Market Review:* *Pasar obligasi domestik,* yield obligasi pemerintah Indonesia tenor 10Y bertahan di 7,17% pada 20 Oktober 2026, naik 5 bps dalam sebulan terakhir dan 121 bps YoY. Sementara itu, yield tenor 5Y naik 7 bps dari sesi sebelumnya menjadi 7,25%, meningkat 32 bps MoM dan 187 bps YoY. Rupiah melanjutkan penguatan ke sekitar Rp18.000/USD, didukung pelemahan indeks dolar AS. Bank Indonesia (BI) terus memperkuat stabilisasi rupiah melalui instrumen swap dan Domestic Non-Deliverable Forward (DNDF), yang telah menarik arus masuk sekitar US$8–8,5 miliar. BI juga memulai rapat kebijakan dua hari, dengan pasar memperkirakan suku bunga acuan tetap dipertahankan setelah kenaikan kumulatif 100 bps sejak Mei. Di sisi lain, CDS Indonesia tenor 5Y naik menjadi 99,99 dari 99,55, mengindikasikan sedikit peningkatan persepsi risiko kredit negara. Kombinasi kenaikan yield domestik dan CDS menunjukkan bahwa tekanan pasar obligasi masih perlu dicermati meskipun rupiah menguat. *Di pasar global,* yield US Treasury tenor 10Y turun hampir 5 bps ke 5,09% seiring penurunan harga minyak dan pelemahan data perumahan AS. Housing starts September turun 5,2% MoM, sementara pending home sales mencapai rekor terendah, mencerminkan tekanan suku bunga hipotek yang tinggi. The Fed diperkirakan mempertahankan suku bunga pekan depan, meskipun pasar mengantisipasi kenaikan 25 bps pada Desember. Di Jepang, yield JGB tenor 10Y turun ke sekitar 2,9%, mendekati level terendah enam minggu, setelah lelang obligasi tenor 20Y mencatat permintaan tertinggi. Sementara itu, yield UK Gilt tenor 10Y stabil di 5,44%, didukung data tenaga kerja yang kuat dengan tingkat pengangguran turun ke 4,7% dan pertumbuhan upah naik menjadi 3,7%, sehingga memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga BoE bulan depan. Secara keseluruhan, pelemahan data perumahan AS menekan yield Treasury, sedangkan perbedaan prospek inflasi dan kebijakan bank sentral masih menjaga volatilitas pasar obligasi global. *？？ MOST ACTIVE GOVERNMENT BONDS* * PBS30 | Price 98.55 | Coupon 5.9% | Yield 6.8% | Volume 1.55M * PBS40 | Price 92.39 | Coupon 5.0% | Yield 7.2% | Volume 1.42M * FR109 | Price 98.00 | Coupon 5.9% | Yield 6.4% | Volume 1.34M * FR106 | Price 97.76 | Coupon 7.1% | Yield 7.4% | Volume 1.16M * FR100 | Price 95.75 | Coupon 6.6% | Yield 7.4% | Volume 1.05M *？？ MOST ACTIVE CORPORATE BONDS* * MDKA05BCN4 | Price 100.00 | Coupon 10.0% | Yield 10.1% | Volume 1.23M * MDKA05ACN4 | Price 100.00 | Coupon 8.3% | Yield 8.3% | Volume 618.30K * SIBALI01BCN3 | Price 101.58 | Coupon 7.3% | Yield 6.5% | Volume 377.00K * TAFS05BCN2 | Price 93.44 | Coupon 5.9% | Yield 7.9% | Volume 326.00K * PRTL05ACN2 | Price 99.92 | Coupon 7.6% | Yield 7.7% | Volume 220.00K See our daily fixed income report for more information. ？？ *©？ KIWOOM SEKURITAS INDONESIA*